Инвестиционные проекты
"Кодекс знаний об управлении проектами" дает следующее определение проекта: Проект - это задача с известными начальными данными и результатами, которые определяют способ ее решения.

Шкафы-купе без торговой наценки - шкафы купе новосибирск. Хотите купить новую мебель? mebel.ngs

Полеты в другие страны. Дешевые авиабилеты киев с комфортом. svit.aero

СИСТЕМА ОСНОВНЫХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ совокупной стоимости активов

Характеризуя данный метод оценки, следует отметить, что он получил распространение в странах с развитой рыночной экономикой, где его надежность определяется высокой степенью эффективности фондового рынка. В экономических условиях нашей страны он может привести к существенным искажениям реальной стоимости чистых активов акционерных компаний. Это связано с тем, что акции большинства акционерных компаний у нас не ликвидны, то есть не вращаются в массовом порядке на фондовом рынке, и их рыночная цена предложения устанавливается эмитентом произвольно, без привязки к реальной оценки своих чистых активов и возможностей выплаты дивидендов за ними в будущем периоде. Но даже при свободном вращении акций на фондовом рынке их ликвидность и уровень котировки часто искусственно поддерживаются эмитентом путем скупки отдельных пакетов акций по ценам, превышающим их реальную рыночную стоимость.
В основе использования данного метода лежит изучение цен купли-продажи аналогичных целостных имущественных комплексов. Предприятие-аналог подбирается для осуществления такой оценки с учетом его отраслевой причастности, региона размещения, размера и структуры активов, стадии жизненного цикла и ряда других факторов. Оценка стоимости целостных имущественных комплексов этим методом предполагает, что при достаточно подобных характеристиках объектов-аналогов они имеют для покупателей одинаковую потребительскую стоимость.
Оценка целостных имущественных комплексов на основе аналоговой рыночной стоимости осуществляется по следующим основным этапам:

- На первом этапе по основным показателям финансового состояния и результатами хозяйственной деятельности данного предприятия определяются основные параметры, по которым необходимо осуществить подбор предприятия-аналога;
- На втором этапе по результатам изучения рыночных сделок формируется предварительный перечень реализованных предприятий, которые могут потенциально выступать как аналоги оцениваемого предприятия;

- На третьем этапе осуществляется сравнение подобранных предприятий-аналогов с ранее определенными параметрами оцениваемого предприятия. При этом рассчитываются корректирующие коэффициенты по отдельным сравнимыми параметрами;
- На четвертом этапе с учетом корректирующих коэффициентов по отдельным параметрам уточняется стоимость купли-продажи целостных имущественных комплексов-аналогов в соответствии с условиями функционирования оцениваемого предприятия.

Характеризуя данный метод оценки, нужно отметить сложность его использования в наших условиях за незначительного количества таких продаж на рынке (приватизационном, недвижимости), а также недостаточных возможностей адекватного подбора предприятия-аналога по всем важным параметрам.
IV. Метод оценки будущего чистого денежного потока основан на "концепции экономически обоснованной стоимости" [Economic Value Conception]. Согласно этой концепции стоимость предприятия как целостного имущественного комплекса (или стоимость бизнеса) характеризуется текущей стоимости будущих чистых денежных потоков, генерируемых его совокупными активами. Иными словами, экономически обоснованная стоимость целостного имущественного комплекса определяется суммой того реального чистого дохода, который может быть получен инвестором (покупателем) в процессе его эксплуатации. Такая концепция игнорирует результаты оценки стоимости целостного имущественного комплекса балансовым методом и методом стоимости замещения, т.е. совершенно не привязана к составу и качественной характеристики активов предприятия.

Метод оценки стоимости целостного имущественного комплекса на основе будущего чистого денежного потока имеет две разновидности:
1. Оценка при неизменном объеме чистого денежного потока.Принцип такой оценки основан на том, что чистый денежный поток, который генерируется совокупными активами предприятия, носит стабильный характер, и эта стабильность сохранится и в будущем периоде. Такой вариант будущего чистого денежного потока позволяет использовать упрощенный метод оценки стоимости целостного имущественного комплекса. В данном случае оценка проводится в четыре этапа.

---

Другие статьи по теме:

- Инвестирование средств в строительство жилья
- Управление совместного инвестирования
- Характеристика общих основ управления активами предприятия
- ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ
- ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАПАСАМИ